شوک بد به وضعیت بورس | کوچ پول از بازار سرمایه به سمت دلار و طلا
افت ۳.۸۸ درصدی شاخص کل و خروج بیش از پنج هزار میلیارد تومان نقدینگی حقیقی از بورس، نشانه‌ای از کوچ سرمایه‌ها به بازارهای موازی است. رشد دلار و طلا دوباره بازار سرمایه را در سایه نگرانی قرار داده است.
بورس تهران هفته سوم آبان‌ماه ۱۴۰۴ را با رنگ قرمز و موج تازه‌ای از خروج نقدینگی پشت سر گذاشت. شاخص کل در پایان معاملات این هفته با افت ۳.۸۸ درصدی، تا سطح سه میلیون و ۹۸ هزار واحد پایین آمد تا یکی از تلخ‌ترین هفته‌های پاییز را ثبت کند.
شاخص هم‌وزن نیز دو درصد افت کرد و در محدوده ۹۰۳ هزار واحد متوقف شد. افزایش فشار عرضه در نمادهای بزرگ و کاهش میل خریداران حقیقی، فضای معاملات را در بیشتر روزهای هفته سرد و کم‌رمق کرد. به‌ویژه گروه‌های فلزی، پالایشی و بانکی که معمولاً موتور محرک بازار محسوب می‌شوند، با صف‌های فروش سنگین مواجه شدند.
در مجموع حدود پنج هزار و ۲۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی از بازار خارج شد؛ رقمی که نشان‌دهنده کوچ محسوس سرمایه‌ها از بورس به بازارهای موازی است. هم‌زمان با رشد نرخ دلار در بازار آزاد و افزایش بهای طلا و سکه، بخشی از نقدینگی از سهام به سمت دارایی‌های امن‌تر حرکت کرد.
کارشناسان معتقدند این رفتار سرمایه‌گذاران ریشه در بی‌اعتمادی به سیاست‌های حمایتی دولت از بورس و نبود سیگنال‌های پایدار از سمت بازار جهانی دارد. رکود در ارزش معاملات خرد و افت مشارکت سهامداران حقیقی نیز نشان می‌دهد بورس در مسیر فرسایشی قرار گرفته است.
در شرایطی که بازارهای موازی مانند طلا، ارز و حتی مسکن با رشد قیمتی همراه بوده‌اند، بازار سهام همچنان در انتظار خبرهای بنیادی است. شاخص‌های تکنیکال نیز از ضعف روند صعودی و تداوم فشار فروش حکایت دارند.
بسیاری از فعالان بازار معتقدند بازگشت اعتماد به بورس نیازمند اقداماتی فراتر از وعده‌های تکراری است. افزایش شفافیت در تصمیمات اقتصادی، ثبات نرخ بهره بین‌بانکی، و کنترل نوسانات ارزی می‌تواند مسیر را برای بازگشت نقدینگی به بازار سرمایه هموار کند. در غیر این صورت، موج خروج پول به بازارهای غیرمولد ادامه خواهد یافت.
هفته سوم آبان برای بورس، یادآور این واقعیت بود که بازار سرمایه بدون اعتماد، رشد نمی‌کند. تداوم افت ارزش معاملات، رکود معاملاتی در صنایع بزرگ، و رشد جذابیت بازارهای جایگزین، زنگ خطر را برای سیاست‌گذاران اقتصادی به صدا درآورده است.
